今年1月，春秋航空與興業(yè)租賃完成了最新一筆飛機租賃合作業(yè)務(wù)。至此，春秋航空運營(yíng)的飛機已達到40架。春秋航空公司財務(wù)總監、董事會(huì )秘書(shū)陳可表示，在40架運營(yíng)飛機中，通過(guò)飛機租賃方式引進(jìn)的有28架，占了大多數。

飛機價(jià)值昂貴，任何一家航空公司都不可能全部通過(guò)購買(mǎi)的方式引進(jìn)。而通過(guò)租賃方式引進(jìn)飛機，既可以不占用航空公司的大量資金，又能增加運力。在上世紀90年代初，國內就有了飛機租賃業(yè)務(wù)，不過(guò)主要是通過(guò)國外的租賃公司來(lái)完成。2007年，銀監會(huì )頒布《金融租賃公司管理辦法》，允許銀行進(jìn)入金融租賃行業(yè)。此后，國內金融租賃業(yè)獲得發(fā)展，并開(kāi)始飛機租賃等業(yè)務(wù)的探索。

發(fā)展相輔相成

“飛機租賃真正獲得大發(fā)展是在2010年。當年初，銀監會(huì )允許金融租賃公司在保稅區設立項目子公司?！苯汇y租賃航空部總經(jīng)理李玲說(shuō)。

據介紹，對于民航采購飛機來(lái)說(shuō)，國內尚沒(méi)有成熟的飛機供應商，因此大多數飛機需要進(jìn)口。國家財稅政策規定，航空公司進(jìn)口飛機可以享受減免稅，而如果其他主體進(jìn)口飛機則不能享受到該項政策。但是，金融租賃公司利用保稅區“境內關(guān)外”的特性，通過(guò)項目子公司買(mǎi)進(jìn)飛機處于保稅狀態(tài)，租給航空公司，由航空公司辦理進(jìn)口手續，就可以享受到稅收的優(yōu)惠。這使得國內金融租賃公司和國外租賃公司站在同一水平線(xiàn)上。飛機租賃業(yè)務(wù)具備了迅速發(fā)展壯大的基礎。

國內航空公司龐大的需求，也為金融租賃公司開(kāi)展飛機租賃業(yè)務(wù)提供了土壤。數據顯示，國內航空運輸機隊迅猛發(fā)展，從上世紀90年代初僅200架左右發(fā)展到2012年底的1941架。但就民眾實(shí)際享受到的航空服務(wù)而言，中國與歐美發(fā)達國家相比，差距還很大，航空市場(chǎng)蘊含的發(fā)展潛力依然可觀(guān)。

目前，在飛機租賃中，一般有兩種情況，一是航空公司已經(jīng)和制造商簽訂了購買(mǎi)合同，尋找后續的融資；二是租賃公司購買(mǎi)飛機，尋找承租方。據工銀租賃相關(guān)負責人介紹，飛機租賃租期通常僅為飛機資產(chǎn)的部分壽命，6年至10年是典型租賃期，具體租期可以從1天到80%飛機經(jīng)濟壽命。

“飛機租賃可以豐富航空公司的融資渠道，還可利用回租方式，盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)，取得經(jīng)營(yíng)所需的資金?！崩盍嵴f(shuō)，航空業(yè)和金融租賃業(yè)的發(fā)展可謂相輔相成。

經(jīng)營(yíng)租賃或為未來(lái)方向

從租賃方式而言，飛機租賃可以分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩個(gè)大類(lèi)，兩者的區別在于租期結束后飛機所有權歸屬于誰(shuí)。

“融資租賃方式下，飛機的所有權歸航空公司，金融租賃公司要在租期內收回成本和收益，全額清償，更多是資金的管理?！崩盍岜硎?，經(jīng)營(yíng)租賃方式下，飛機所有權歸金融租賃公司，對于航空公司來(lái)說(shuō)可以靈活調整運力，到期退機還可以不用考慮飛機的殘值風(fēng)險；而對于金融租賃公司來(lái)說(shuō)，期滿(mǎn)后還可以租給其他航空公司，在飛機的全生命周期內收回成本和收益，資金和飛機資產(chǎn)都可能有收益，但也都面臨風(fēng)險，考驗金融租賃公司的資產(chǎn)管理能力?！敖?jīng)營(yíng)租賃會(huì )是飛機租賃未來(lái)的方向，因為資產(chǎn)管理更是專(zhuān)業(yè)化的體現，能讓行業(yè)得到更好的發(fā)展?！?

陳可表示，目前春秋航空也以經(jīng)營(yíng)租賃居多?！跋鄬τ诤Ｍ馔瑯I(yè)來(lái)說(shuō)，國內航空公司的稅負較重。因為采購規模等原因，在飛機采購方面，航空公司和金融租賃公司的議價(jià)能力不具備優(yōu)勢。而且，資金成本也是個(gè)問(wèn)題?！?

據記者了解，有些新成立的航空公司比較喜歡租“二手”飛機，因為新飛機等待的時(shí)間比較長(cháng)，但就目前國內市場(chǎng)而言，更多是新飛機租賃。

拓展融資渠道

金融租賃公司對于航空公司的選擇也很?chē)栏?。以交銀租賃為例，其不僅要考量航空公司的資質(zhì)，還要對飛機機型進(jìn)行評估，分析交易結構等，因為飛機租賃屬于國際化的業(yè)務(wù)，還要考慮國際適用法律和稅收政策等。租期內，交銀租賃還會(huì )對航空公司飛機的維修保養能力進(jìn)行評估并每年進(jìn)行檢查。

飛機租賃專(zhuān)業(yè)性強，技術(shù)門(mén)檻高，資本密集。對于金融租賃公司來(lái)說(shuō)，需要不斷強化專(zhuān)業(yè)隊伍和拓展資金渠道?！敖汇y租賃的團隊基本由航空公司人士、銀行業(yè)人士、律師、會(huì )計師、飛機發(fā)動(dòng)機制造業(yè)人員等組成?！崩盍峤榻B。

據了解，金融租賃公司的資金來(lái)源多為境內外的銀行貸款和發(fā)行債券，比如在國內的銀行間市場(chǎng)發(fā)行債券，以及在海外發(fā)行美元債券?！耙驗轱w機是很適合進(jìn)行證券化的資產(chǎn)，金額大、維修標準高，且保險市場(chǎng)完善、保值性也比較好。所以，目前交銀租賃也在研究探索飛機的資產(chǎn)證券化等方式，拓展多元化的融資渠道?！崩盍岜硎?。