飛機租賃，顧名思義就是以飛機為租賃物的租賃業(yè)務(wù)，因其在提高機隊靈活性及加快交付速度、節約航空公司流動(dòng)資金、便于引進(jìn)新機種和新機型等方面的明顯優(yōu)勢，是航空公司化解機隊擴張與資金短缺矛盾的有效途徑。自上世紀70年代發(fā)展至今，飛機租賃行業(yè)已經(jīng)成為航空運輸領(lǐng)域的重要組成部分。新冠肺炎疫情發(fā)生后，航空市場(chǎng)的變化既帶來(lái)了經(jīng)營(yíng)計劃、盈利能力等方面的巨大壓力，也在不確定中孕育著(zhù)機遇，國內飛機租賃行業(yè)正在改變中積極尋覓新的發(fā)展機會(huì )。

業(yè)態(tài)融合推動(dòng)產(chǎn)能升級

飛機租賃分為飛機融資租賃和飛機經(jīng)營(yíng)租賃。其中，融資租賃是由航空公司選擇飛機，銀行或租賃公司提供購買(mǎi)資金，航空公司分期償還租金，所付租金能夠完全覆蓋飛機價(jià)格，租期往往在12年以上。經(jīng)營(yíng)租賃則是由出租人將飛機出租給承租人，租賃期內收取的租金不能完全覆蓋飛機價(jià)格，需要依靠再次租賃或出售飛機的殘值收回成本，租期在5年~8年，較為靈活。在融資租賃中，租賃公司與銀行存在一定程度的同質(zhì)化競爭；而經(jīng)營(yíng)租賃能夠使航空公司更便利地更換飛機、調整機隊，享受新技術(shù)成果，提高服務(wù)質(zhì)量，保留更大現金優(yōu)勢，因而近年來(lái)在行業(yè)中的占比不斷增加。

2009年前，我國飛機租賃市場(chǎng)由國外飛機租賃公司主導，但隨著(zhù)國內經(jīng)濟的快速增長(cháng)和航空業(yè)的持續發(fā)展，飛機需求不斷增加，飛機租賃行業(yè)也隨之壯大。除了為航空公司帶來(lái)利好之外，飛機租賃作為金融業(yè)與航空業(yè)融合發(fā)展的重要業(yè)態(tài)，能夠有效推進(jìn)航空業(yè)的產(chǎn)能升級，服務(wù)國產(chǎn)大飛機拓展市場(chǎng)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟循環(huán)。據統計，2020年全國交付的客運飛機中有ARJ21飛機24架，其交付數量?jì)H次于國際主力機型，所交付的這些ARJ21飛機約八成通過(guò)租賃方式完成。在金融力量的推動(dòng)下，國產(chǎn)飛機交付數量正在快速增加?！皬倪\作一些比較成熟的商用機型的經(jīng)驗來(lái)看，租賃對飛機這類(lèi)高端制造產(chǎn)品的銷(xiāo)售、推廣、客戶(hù)群培育起到了很大作用”。國內ARJ21租賃商、浦銀租賃總裁孫軼卿表示，要用近些年在飛機租賃方面積累的經(jīng)驗助力國產(chǎn)飛機的市場(chǎng)拓展，用金融力量讓國產(chǎn)民機飛得更遠。

與此同時(shí)，飛機租賃也帶動(dòng)了金融開(kāi)放，推動(dòng)更好地服務(wù)國內國際雙循環(huán)、服務(wù)“一帶一路”建設。天津東疆保稅港區是全球繼愛(ài)爾蘭之后擁有飛機資產(chǎn)最多、世界第二大的飛機租賃聚集地，這里聚集了大量租賃公司，飛機資產(chǎn)囊括數十種機型。作為航空金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新的先行者，天津東疆開(kāi)展了多項政策試點(diǎn)和監管創(chuàng )新，先后與柬埔寨、馬來(lái)西亞、尼泊爾、格魯吉亞、巴基斯坦等多個(gè)國家的航空公司合作開(kāi)展了離岸飛機租賃業(yè)務(wù)。

疫情危機帶來(lái)市場(chǎng)變局

自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，全球航空運輸業(yè)受到了較大影響。業(yè)內人士表示，疫情危機帶來(lái)的國際政治經(jīng)濟形勢動(dòng)蕩，使飛機租賃遭遇了史上最大行業(yè)風(fēng)險。航空公司破產(chǎn)是飛機租賃公司面臨的主要風(fēng)險。一方面，承租人破產(chǎn)后，租賃公司將無(wú)法收回預期的租金，對其現金流造成巨大壓力；另一方面，航空公司破產(chǎn)后飛機進(jìn)入二手市場(chǎng)，也會(huì )對飛機價(jià)值和租金水平帶來(lái)負面影響。而自疫情發(fā)生以來(lái)，全球已有多家航空公司宣布倒閉或破產(chǎn)。除此之外，航空市場(chǎng)規?？s減、航空公司經(jīng)營(yíng)困難也使得許多航空公司希望延期繳納租金，選擇提前退租或不再續租，這同樣對飛機租賃公司造成沖擊。在一定時(shí)期內，航空公司對于新飛機的需求將大幅減少，供大于求的局面將使得飛機租賃價(jià)格持續走低，這也對租賃公司和金融機構造成經(jīng)營(yíng)壓力，影響行業(yè)格局，加劇行業(yè)競爭的激烈程度。值得注意的是，疫情之下，人們的出行習慣發(fā)生了改變，民航業(yè)誕生了“隨心飛”等新的產(chǎn)品形態(tài)，而這種商業(yè)模式上的改變也將影響飛機租賃行業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

盡管面對重重壓力，飛機租賃依然是航空公司引進(jìn)飛機的主要渠道之一，其作為航空運輸產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，行業(yè)整體的穩定性并沒(méi)有動(dòng)搖。面對未來(lái)可能出現的增量市場(chǎng)收縮，飛機租賃公司必須盡快提升核心競爭力，探索更多發(fā)展空間。

多元拓展提升競爭優(yōu)勢

面對疫情沖擊，飛機租賃行業(yè)要如何轉危為機？

一方面，面對需求減少，飛機租賃行業(yè)的發(fā)展模式將由增量發(fā)展向存量發(fā)展轉變，而這也對飛機租賃公司的資產(chǎn)管理和經(jīng)營(yíng)能力提出挑戰。另一方面，避免業(yè)務(wù)模式過(guò)于同質(zhì)化，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提升資源運營(yíng)和管理能力，由利益待分配者向價(jià)值創(chuàng )造者轉變，由融物方向租賃資產(chǎn)的投資人、管理人轉變，將是飛機租賃公司需要探究的課題。

日前，落地天津東疆保稅港區的全國首單保稅“客改貨”飛機租賃業(yè)務(wù)，為后疫情時(shí)代的飛機租賃資產(chǎn)處置走出了新路子。這架交銀金融租賃有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“交銀租賃”）旗下的波音737-800飛機在租賃合約到期后，先在廣州完成“客改貨”改裝，直飛承租方所在地，被再租賃給中國郵政航空有限責任公司。所有權由“境外”變“綜保區”，飛機性能由客機變貨機，退租飛機重獲新生。

在天津東疆，保稅租賃飛機退租處置、保稅租賃飛機退租再租賃、境外飛機境內維修再租賃、境外飛機境內改裝再租賃、退租飛機境內改裝再租賃等資產(chǎn)處置新業(yè)務(wù)模式的全國首單先后完成，形成了租賃—買(mǎi)賣(mài)、租賃—維修、租賃—改裝以及未來(lái)租賃—拆解的飛機資產(chǎn)處置模式全覆蓋。天津東疆從早期的“租賃+資金”簡(jiǎn)單組合，升級為集聚融資、交易、技術(shù)、監管、適航、登記等多元素的飛機資產(chǎn)管理體系，顯示出其產(chǎn)業(yè)重心逐步從前端延伸至技術(shù)含量更高的資產(chǎn)管理后端，而這也將是未來(lái)飛機租賃公司發(fā)展、競爭的核心焦點(diǎn)。